Le pari nucléaire de 6,6 GW de Meta : Pourquoi Vistra et Oklo sont les nouveaux géants de l’IA

Pierre, consultant financier de 45 ans à La Défense, regarde son PEA avec amertume. Alors que le CAC 40 stagne, il voit les valeurs technologiques américaines s’envoler. Il a raté le train Nvidia et craint d’être définitivement exclu du boom de l’IA. Mais le 9 janvier 2026, Meta Platforms a changé la donne en annonçant un contrat colossal de 6,6 gigawatts (GW) d’énergie nucléaire avec Vistra Corp et Oklo Inc. Ce n’est pas seulement une annonce écologique ; c’est le signal que la guerre de l’IA s’est déplacée des « Puces » (Chips) vers les « Atomes » (Énergie). Cet article analyse pourquoi le nucléaire est devenu l’actif le plus stratégique de la Silicon Valley et comment l’investisseur français peut tirer profit de cette renaissance industrielle américaine.

1. Des puces aux atomes : Le nouveau goulot d’étranglement de l’IA

L’annonce par Meta de la sécurisation de 6,6 GW d’énergie nucléaire marque un tournant décisif. Pour mettre ce chiffre en perspective, cela équivaut à la production d’environ 4 à 5 réacteurs nucléaires standards, suffisant pour alimenter des millions de foyers. Pendant des années, le marché s’est focalisé sur la puissance de calcul (GPU). Aujourd’hui, la question critique est devenue : qui peut fournir l’électricité stable pour faire tourner ces processeurs ?

1.1 Pourquoi le nucléaire et pas les renouvelables ?

Meta a choisi le nucléaire pour une raison technique incontournable : la charge de base (baseload). Les data centers d’IA doivent fonctionner 24h/24, 365 jours par an. Le solaire ne produit pas la nuit et l’éolien est intermittent. Le stockage par batterie à cette échelle est économiquement irréaliste. Le nucléaire offre la seule solution décarbonée capable de fournir une puissance continue, protégeant les géants de la tech contre la volatilité future des prix de l’énergie et la saturation du réseau.

1.2 La structure « hybride » de l’accord Meta

La stratégie de Meta est pragmatique. D’un côté, elle utilise la capacité nucléaire existante via Vistra Corp pour les besoins immédiats. De l’autre, elle parie sur l’avenir avec les Petits Réacteurs Modulaires (SMR) d’Oklo et TerraPower. Cela mitige le risque : Vistra apporte la sécurité opérationnelle aujourd’hui, tandis qu’Oklo offre la scalabilité pour la prochaine décennie.

2. Vistra Corp (VST) : Le rentier des infrastructures existantes

Vistra Corp s’est transformée d’un fournisseur d’électricité classique (utility) en un pilier de l’infrastructure IA. Le marché a réalisé que construire de nouvelles centrales prend plus de dix ans, rendant les centrales existantes extrêmement précieuses. Le cours actuel de l’action, autour de 166,37 $, reflète cette prime de rareté.

2.1 Impact financier du PPA (Contrat d’achat d’électricité)

L’accord avec Meta est crucial car il inclut un soutien financier pour prolonger la durée de vie du parc nucléaire de Vistra, notamment les unités de Beaver Valley et Perry. Cela réduit les dépenses d’investissement (Capex) de Vistra et garantit un acheteur à un prix supérieur à celui du marché de gros. Cette structure améliore considérablement la visibilité des flux de trésorerie libres (Free Cash Flow) pour les 20 prochaines années.

2.2 Valorisation et positionnement

Malgré la hausse récente, Vistra se négocie à une valorisation qui suggère que le marché sous-estime encore la longévité de ces flux de trésorerie. Contrairement aux valeurs technologiques qui se paient 50 fois les bénéfices, Vistra offre une valorisation d’infrastructure tangible. Comparée à son concurrent Constellation Energy (CEG), Vistra se positionne désormais comme un pair égal, avec l’avantage d’une capacité diversifiée.

3. Oklo Inc (OKLO) : Le pari risqué de Sam Altman sur les SMR

Oklo représente le volet « Capital-Risque » de cette équation. Avec un cours de 105,32 $ et une capitalisation boursière dépassant les 16 milliards de dollars, Oklo est valorisée uniquement sur ses promesses futures. Le partenariat avec Meta valide son modèle, mais les risques restent substantiels.

3.1 La réalité du « Chiffre d’Affaires Zéro » vs Capitalisation

Il est crucial de comprendre qu’Oklo ne génère actuellement aucun revenu commercial. Sa valorisation est portée par la rareté des actions SMR en bourse et le soutien de Sam Altman (CEO d’OpenAI). L’accord avec Meta donne à Oklo quelque chose de plus précieux que du cash immédiat : une contrepartie bancable. Cela permet à Oklo de sécuriser des financements pour la construction sans trop diluer les actionnaires. Cependant, le premier réacteur ne devrait pas être opérationnel avant 2030.

3.2 Obstacles réglementaires et technologiques

Contrairement aux réacteurs traditionnels de Vistra, Oklo utilise une technologie de réacteurs rapides refroidis au métal liquide. Ce design recycle le combustible et est passivement sûr, mais il fait face à un examen minutieux de la Commission de Réglementation Nucléaire (NRC) américaine. Tout retard réglementaire pourrait être catastrophique pour le cours de l’action. Les investisseurs doivent voir Oklo comme une startup technologique « quitte ou double ».

4. Stratégie de portefeuille et chaîne d’approvisionnement en uranium

Miser sur le vainqueur de la course aux réacteurs est difficile. Une stratégie plus sûre consiste à investir dans le carburant dont tous ces réacteurs ont besoin : l’uranium. Le déséquilibre entre l’offre et la demande sur le marché de l’uranium fournit une couverture naturelle contre l’échec de projets individuels.

4.1 La thèse de l’Uranium (Cameco et ETF)

Que Vistra prolonge la vie de ses centrales ou qu’Oklo en construise de nouvelles, la demande en uranium (U3O8) va augmenter. Cameco (CCJ) est le fournisseur occidental de référence. Alors que les volumes contractuels augmentent pour alimenter ces 6,6 GW engagés, on s’attend à ce que les prix des contrats à long terme se maintiennent fermement au-dessus de 90 $/livre. Des ETF comme le Global X Uranium (URA) offrent une exposition diversifiée.

4.2 Plan d’action final pour l’investisseur

Pour l’investisseur « bon père de famille » qui cherche à dynamiser son portefeuille, une allocation sur Vistra (VST) et Cameco (CCJ) offre une exposition au thème avec des actifs réels. Pour l’investisseur agressif, une petite position spéculative sur Oklo (OKLO) offre un effet de levier sur la rupture technologique des SMR. Ne chassez pas les bougies vertes ; visez des replis techniques sur VST sous 160 $ ou OKLO sous 100 $ pour entrer en position.