突然ですが、スーパーで買い物をするたびに「日本円が弱くなった」と感じませんか？ 2026年1月27日現在、金価格は心理的節目である1オンス当たり5,100ドルを突破しました。円建てで見れば、歴史的な高値更新です。「高すぎて買えない」と躊躇する個人投資家をよそに、ある国家が猛烈な勢いで金を買い漁っています。ポーランドです。ポーランド国立銀行は、金準備の目標を700トンに引き上げると宣言しました。これは単なる投資ではなく、国家存亡をかけた「資産防衛」です。本記事では、モルガン・スタンレーが提示する5,700ドルというターゲット価格の根拠を分析し、円安・インフレ時代における日本人のための「負けない金投資戦略」を徹底解説します。
1. ポーランド・ショック：なぜ中央銀行は金を買い急ぐのか
ニュースでは「地政学リスクで金が上がった」と言われますが、それは表面的な理由に過ぎません。今回の相場を主導しているのは、個人投資家ではなく「クジラ（国家）」です。
1.1 「比率」ではなく「絶対量」で買う
モルガン・スタンレーの商品ストラテジスト、エイミー・ガワー氏はブルームバーグのインタビューで、市場の構造変化を指摘しました。従来、中央銀行は外貨準備に対する金の「保有比率（％）」を一定に保とうとしてきました。つまり、金価格が上がれば、比率調整のために金を売ることもあったのです。
しかし、ポーランド国立銀行はこのルールを破りました。価格に関係なく、保有量を700トンにするという「絶対量」の目標を掲げたのです。これは、「いくらになっても買う」という宣言であり、価格の下値を強力に支える岩盤となります。
1.2 ドル離れと資産防衛
なぜポーランドや中国、新興国は金を積み増すのでしょうか？ それは2022年のロシア資産凍結を見て、「米国債も安全ではない」と悟ったからです。特定の国の信用に依存しない「無国籍通貨」である金を持つことは、資産防衛の最終手段です。私たち日本人にとっても、資産をすべて「円」で持つことのリスクヘッジとして、金は無視できない存在になっています。
| 買い手のタイプ | 過去の動機 | 2026年の動機 | 価格への影響 |
|---|---|---|---|
| 中央銀行 (国家) | 外貨準備の分散 | 国家主権と制裁回避 | 強力な下支え (底堅い) |
| 機関投資家 | インフレヘッジ | モメンタム投資 (順張り) | ボラティリティ上昇 |
| 個人投資家 (私たち) | 宝飾品・贈答 | 資産保全・円安対策 | 遅行指標 |
2. モルガン・スタンレー「5,700ドル」予測の根拠
5,100ドルは天井でしょうか？ モルガン・スタンレーは、2026年後半に向けて5,700ドルまで上昇すると予測しています。現在値から約12％の上昇余地です。
2.1 実質金利の低下
金は利息を産みません。そのため、銀行預金の金利が高い時は魅力が薄れます。しかし、2026年はFRB（米連邦準備制度理事会）が景気後退を防ぐために利下げサイクルに入っています。インフレ率は依然として高いまま金利が下がれば、「実質金利（名目金利－インフレ率）」は低下します。過去のデータは、実質金利が下がると金価格が急騰することを証明しています。
2.2 ドルの減価
「キング・ドル」の時代にかげりが見えています。米国の成長鈍化によりドル安が進めば、ドル建ての金価格は自動的に上昇します。ただし、私たち日本人にとっては注意が必要です（後述のリスク参照）。
3. リスク要因：円高に振れたらどうなる？
投資の世界に「絶対」はありません。ハワード・マークスが言うように、「何がうまくいかない可能性があるか」を常に考える必要があります。日本人投資家にとって最大のリスクは、金価格の暴落ではなく「為替」です。
3.1 急激な「円高」リスク
現在、国内の金価格が高いのは、国際金価格の上昇に加えて「円安」がブーストをかけているからです。もし、日銀が利上げを加速し、同時にFRBが利下げを行えば、日米金利差が縮小し、急激な「円高」が進む可能性があります。その場合、ドル建ての金価格が上がっても、円換算では利益が出ない、あるいはマイナスになる可能性があります。
3.2 トランプ氏のサプライズ
トランプ政権が突然、大規模な貿易協定や停戦合意を発表した場合、市場の「恐怖プレミアム」が剥落し、金価格自体が10％程度急落するシナリオも想定しておくべきです。
| シナリオ | 発生確率 | 価格目標 (ドル) | 日本人への影響 |
|---|---|---|---|
| 強気 (Bull Case) | 60% | $5,700超 | 円安継続なら利益最大化 |
| 基本 (Base Case) | 25% | $5,100 – $5,300 | 安定的な資産防衛 |
| 弱気 (Bear Case) | 15% | $4,600未満 | 円高と重なればダブルパンチ |
4. 実践編：新NISAで買うべき「金の果実」
結論として、今買うべきか？ 答えは「イエス」ですが、全力買いは厳禁です。資産の5％〜10％を目安に、あくまで「守りの資産」として組み入れましょう。
4.1 田中貴金属で買う前に
デパートや貴金属店で現物の金（延べ棒）を買うのは、ロマンはありますが効率的ではありません。スプレッド（売買手数料）が高く、保管リスクもあります。賢い投資家は証券口座を使います。
4.2 おすすめ銘柄：「金の果実」シリーズ
日本の投資家にとって、最も使い勝手が良いのは東証上場のETFです。特に新NISAの成長投資枠を活用すれば、売却益が非課税になります。
- 純金上場信託（1540）： 通称「金の果実」。三菱UFJ信託銀行が管理しており、国内で最も流動性が高い金ETFです。最大の特徴は、一定口数以上保有すれば、なんと「本物の金地金」に交換（現物転換）できる点です。信託報酬も低く、長期保有に最適です。
- SPDRゴールド・シェア（1326）： 世界最大の金ETFの東証版です。流動性は抜群ですが、現物交換はできません。
- WisdomTree 金上場投資信託（1672）： こちらも現物裏付けがある信頼性の高いETFです。
| 商品名 | 証券コード | メリット | 注意点 |
|---|---|---|---|
| 純金上場信託 (金の果実) | 1540 | 現物交換可能、新NISA対応 | 小口では現物交換不可 |
| SPDRゴールド | 1326 | 世界標準、圧倒的な流動性 | 信託報酬がやや高め |
| 金地金 (現物) | – | 所有する喜び、有事の備え | 盗難リスク、高い手数料 |
参考文献・データソース
- Bloomberg Television, “Gold, Precious Metals Seeing Multiple Drivers, Says Morgan Stanley’s Gower”, Jan 26, 2026.
- World Gold Council (WGC), “Central Bank Gold Reserves Trends 2025”, 2025.
- 三菱UFJ信託銀行, “純金上場信託（金の果実）マンスリーレポート”, 2026年1月.
免責事項 (Disclaimer)
本コンテンツは情報の提供を目的としており、投資勧誘を意図するものではありません。記載内容は2026年1月27日時点の市場データに基づいています。投資は自己責任で行ってください。
