Prospek Pasar India 2026: IMF Revisi Pertumbuhan ke 7,3% – Peluang Emas di Luar China?

Bayangkan Budi, seorang akuntan senior di Jakarta yang mulai khawatir dengan perkembangan AI yang menggerus pekerjaannya, sambil melihat portofolio saham IHSG-nya yang bergerak menyamping (sideways). Dia tahu dia perlu diversifikasi ke pasar global, tapi China sedang melambat. Namun pagi ini, 19 Januari 2026, IMF merilis data yang mengubah peta permainan: proyeksi pertumbuhan India direvisi naik menjadi 7,3%, jauh melampaui China yang tertahan di bawah 5%. Ini bukan sekadar angka statistik; ini adalah sinyal rotasi modal besar-besaran. Ketika investor legendaris Mark Mobius berani mengalokasikan 30% portofolionya ke India, pertanyaan bagi investor ritel Indonesia adalah: Apakah ini momentum yang tepat untuk ikut masuk, ataukah kita sudah terlambat?

1. Divergensi Struktural: Mengapa Modal Kabur dari China ke India

Selama dua dekade terakhir, tesis investasi pasar berkembang (emerging markets) selalu berpusat pada China. Namun di tahun 2026, narasi tersebut telah patah. Data ekonomi menunjukkan perbedaan arah yang tajam. Investor global kini mencari pertumbuhan organik yang didorong oleh konsumsi domestik, bukan stimulus utang pemerintah.

1.1 Bonus Demografi yang Nyata

Indonesia dan India sering dibandingkan karena sama-sama memiliki bonus demografi. Namun, skala India jauh lebih masif. Usia rata-rata (median age) penduduk India saat ini adalah 28,4 tahun, sangat muda dibandingkan China (39 tahun). Bagi portofolio Anda, ini berarti adanya basis konsumen kelas menengah yang akan terus tumbuh, membeli rumah, dan mengambil kredit konsumtif selama puluhan tahun ke depan. Ini adalah mesin pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan.

1.2 Update IMF dan Implikasi Makro

Keputusan IMF hari ini untuk menaikkan proyeksi pertumbuhan PDB India menjadi 7,3% untuk tahun fiskal 2025-2026 adalah validasi atas reformasi struktural yang dilakukan PM Modi. Berbeda dengan pertumbuhan berbasis utang di negara lain, lonjakan India didorong oleh Belanja Modal (Capex) swasta dan konsumsi rumah tangga. Bagi investor, ini menandakan fundamental ekonomi yang cukup kuat untuk menahan gejolak suku bunga global.

2. Transformasi Manufaktur: Bukan Lagi Sekadar “Back Office” Dunia

Dulu, India sering dipandang sebelah mata hanya sebagai pusat layanan TI atau Call Center. Namun, inisiatif “Make in India” kini telah berubah menjadi realitas di lapangan, terlihat jelas dari data ekspor manufaktur.

2.1 Efek Apple dan Ambisi Semikonduktor

Hingga akhir 2025, India menyumbang hampir 18% dari total produksi iPhone global, angka yang sangat kecil lima tahun lalu. Ini membuktikan kapasitas India dalam manufaktur presisi tinggi. Lebih penting lagi, ekosistem semikonduktor mulai terbentuk dengan masuknya investasi dari raksasa seperti Micron Technology. Bagi investor, ini berarti sektor industri India bukan lagi “jebakan nilai” (value trap), melainkan mesin pertumbuhan teknologi yang nyata.

2.2 Infrastruktur: Mengatasi Hambatan Logistik

Jalan rusak dan pelabuhan lambat dulunya adalah alasan utama investor menghindari India. Namun, dengan selesainya koridor kargo khusus, biaya logistik turun drastis menuju satu digit (sebagai persentase PDB). Efisiensi ini langsung berdampak pada margin laba perusahaan. Sektor semen, baja, dan energi mencatat rekor pesanan tertinggi untuk mendukung ledakan infrastruktur ini.

3. Strategi Investasi: Panduan ETF dan ADR untuk Investor Indonesia

Membeli saham langsung di Bursa Mumbai (BSE) sangat sulit bagi investor ritel Indonesia karena regulasi yang ketat. Namun, melalui aplikasi investasi yang menyediakan akses ke pasar AS (Wall Street), Anda bisa berinvestasi dengan mudah dan likuid.

3.1 Pendekatan Pasar Luas via ETF

Pilihan paling populer adalah iShares MSCI India ETF (Ticker: INDA). ETF ini mencakup perusahaan-perusahaan terbesar di India. Namun, jika Anda ingin menghindari BUMN India yang seringkali kurang efisien, WisdomTree India Earnings Fund (Ticker: EPI) adalah alternatif cerdas. EPI memberikan bobot berdasarkan profitabilitas perusahaan, sehingga memiliki rasio P/E yang lebih rendah dan eksposur lebih tinggi ke sektor energi dan material yang sedang booming.

3.2 Memilih Saham Unggulan (Stock Picking)

Jika Anda lebih suka memilih saham spesifik, HDFC Bank (Ticker: HDB) adalah raksasa perbankan swasta yang solid. Pasca merger, bank ini siap memanen laba dari ledakan kredit konsumsi kelas menengah. Nama lain yang layak dipantau adalah Infosys (Ticker: INFY). Meskipun sektor jasa TI global melambat, Infosys beralih ke layanan implementasi AI, memberikan dividen stabil dan posisi defensif dalam portofolio Anda.

4. Risiko dan Valuasi: Apakah Harga Sudah Terlalu Mahal?

Tidak ada investasi tanpa risiko. India sering diperdagangkan dengan harga premium dibanding pasar berkembang lainnya, termasuk Indonesia.

4.1 Perdebatan Valuasi (Mahal vs Wajar)

Saat ini, indeks Nifty 50 diperdagangkan pada forward P/E sekitar 22,4x. Dibandingkan dengan IHSG (Indonesia) atau China, ini terlihat mahal. Namun, “kualitas ada harganya”. Dengan pertumbuhan laba korporasi sebesar 15-18% per tahun, rasio PEG (Price/Earnings-to-Growth) masih berada di kisaran 1,3, yang masuk akal untuk pasar dengan pertumbuhan tinggi. Kita belum berada di wilayah gelembung (bubble), namun diskon harga jarang ditemukan.

4.2 Birokrasi dan Geopolitik

Meskipun reformasi berjalan, birokrasi India masih terkenal rumit. Selain itu, investor perlu mewaspadai volatilitas mata uang Rupee terhadap Dolar AS. Jika Anda berinvestasi dalam Dolar, fluktuasi ini bisa mempengaruhi imbal hasil. Kebijakan proteksionisme dagang AS di bawah pemerintahan baru juga bisa berdampak pada tarif ekspor India.