Tesla vs BYD: O Rei Mudou, mas a Ação Não Caiu? (Análise e Perspectivas 2026)

Conheça o João, um analista de sistemas de 38 anos que trabalha na Avenida Faria Lima, em São Paulo. Ele investe parte do seu salário em BDRs da Tesla (TSLA34), acreditando na inovação de Elon Musk. No entanto, ao sair do escritório em 12 de janeiro de 2026, ele percebe algo curioso: o estacionamento está cheio de carros da BYD — Dolphins, Seals e Yuans — enquanto vê poucos Teslas novos. As notícias confirmam sua observação: “BYD ultrapassa Tesla e se torna a maior vendedora de elétricos do mundo em 2025”. João abre seu app de corretora esperando ver as ações da Tesla derretendo, mas elas estão firmes em US$ 445,01. Como a empresa que perdeu a liderança pode valer 15 vezes mais que a vencedora? Neste artigo, desvendamos essa desconexão entre a “economia real” e o mercado financeiro, e o que isso significa para o investidor brasileiro.

1. O Veredito dos Números: A Coroação da BYD em 2025

Contra fatos não há argumentos. Durante anos, o mercado debateu quem alcançaria a Tesla. A resposta veio da China e já é uma realidade palpável nas ruas do Brasil.

1.1 A Realidade dos Dados

Os dados consolidados de 2025 mostram que a BYD vendeu 2,26 milhões de veículos 100% elétricos (BEV) globalmente, superando com folga os 1,64 milhões da Tesla. Para a empresa americana, isso representa uma queda de cerca de 9% em relação ao ano anterior. No Brasil e na América Latina, a BYD não apenas vendeu mais, mas dominou a infraestrutura e a mente do consumidor com preços agressivos e tecnologia de ponta, enquanto a Tesla permaneceu como um produto de nicho de luxo, sem presença oficial robusta no país.

1.2 Por que a Tesla encolheu?

A Tesla sofreu com o fim de subsídios em mercados-chave e com uma linha de produtos envelhecida (o Model Y e o Model 3 mudaram pouco visualmente). Além disso, a postura política de Elon Musk afastou parte da base de consumidores progressistas nos EUA e Europa. A BYD, por outro lado, colheu os frutos de sua verticalização total — fabricando desde a bateria até os chips — o que lhe permitiu manter margens saudáveis mesmo em guerras de preços, algo que a Tesla teve dificuldade de acompanhar sem sacrificar seu lucro.

2. O Mistério do Valuation: P/L de 300x vs 21x

Aqui reside a grande dúvida do João. Se a BYD vende mais e cresce mais, por que a Tesla negocia a um múltiplo de Preço sobre Lucro (P/L) de mais de 300 vezes, enquanto a BYD fica na casa das 20 vezes?

2.1 O Mercado não vê mais Carros

Se você avaliar a Tesla como uma montadora, o preço da ação está absurdamente caro. O “preço justo” seria uma fração do atual. Mas Wall Street agora precifica a Tesla como uma empresa de Inteligencia Artificial e Robótica. Os US$ 445 por ação são uma aposta de que a frota de 1,64 milhão de carros está coletando dados valiosos para treinar o FSD (Full Self-Driving), criando um monopólio de transporte autônomo no futuro. É uma avaliação baseada em “promessas de software”, não em “vendas de lataria”.

2.2 O Desconto Geopolítico da BYD

A BYD, apesar de ser uma máquina de gerar caixa, sofre com o “Risco China”. Investidores globais exigem um prêmio de risco maior devido a tensões comerciais e tarifas de importação impostas pelos EUA e Europa. Para o investidor de valor (Value Investor), isso pode representar uma oportunidade: você está comprando crescimento real e lucros sólidos por um preço descontado, enquanto na Tesla você paga caro por um futuro incerto.

3. O “All-In” da Tesla: De Montadora a IA

Para manter esse preço de ação estelar, a Tesla precisa entregar algo revolucionário em 2026.

3.1 O Cybercab e a Data Decisiva

Todo o valor da Tesla hoje depende do lançamento do “Cybercab” (Robotáxi), previsto para entrar em produção em abril de 2026. Se a Tesla conseguir colocar nas ruas um carro sem volante que gere renda passiva, a queda nas vendas de carros comuns será irrelevante. Mas se houver atrasos ou problemas regulatórios, a queda da ação pode ser brutal. É uma situação binária: sucesso estrondoso ou correção severa.

3.2 Energia e Robôs

Vale lembrar que a divisão de energia da Tesla (baterias Megapack) está crescendo a taxas de três dígitos, compensando parte da fraqueza automotiva. Além disso, o robô humanoide Optimus é a próxima fronteira. Embora ainda não gere receita significativa, ele sustenta a narrativa de inovação que mantém os investidores fiéis.

4. Estratégia para Brasileiros: BDRs, Ações e ETFs

Diante desse cenário, como o investidor brasileiro deve se posicionar?

4.1 Diversificação via BDRs e Investimento Internacional

Para quem tem estômago para volatilidade e acredita na IA, manter TSLA34 ou comprar a ação diretamente fora (TSLA) faz sentido, mas deve ser uma parte controlada do portfólio. Para quem busca segurança e exposição ao setor sem pagar o prêmio da Tesla, olhar para a BYD (via contas globais) ou empresas da cadeia de suprimentos pode ser mais prudente.

4.2 A Alternativa dos ETFs

Não coloque todos os ovos na mesma cesta. ETFs como o LIT (Lithium & Battery Tech) ou o DRIV (Autonomous & Electric Vehicles) oferecem exposição a todo o ecossistema — incluindo Tesla, BYD, mineradoras de lítio e fabricantes de chips. No Brasil, existem ETFs e BDRs de ETFs que replicam índices de tecnologia e mobilidade, permitindo que você ganhe com a tendência secular da eletrificação sem depender do sucesso de uma única empresa.